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榮泰健康發力共享按摩椅業務

編輯:(按摩椅之家:http://www.vn2m.com/) 時間:2018-01-02 11:18來源:網絡整理 點擊:
中國上市公司研究院 在中國上市公司研究院發布的新股168龍虎榜中,榮泰健康(63.710, 0.72, 1.14%)排在較為靠前的位置。榮泰健康主要生產按摩椅,一個細分又細分行業中的公司究竟會有怎樣的增長潛力? 中國家庭按摩椅保有量低 目前,按摩椅行業還是一個非常小的行業,以至于行業的數據都沒有。按摩椅興起于日本,原先主要生產國是日本,后來到韓國和中國臺灣地區,再到新加坡。目前,中國已是最大的按摩椅生產國,前些年以出口為主。 在日本,按摩椅的家庭保有率已經超過10%,韓國為5%左右。韓國用了3年的時間達到

中國上市公司研究院

在中國上市公司研究院發布的“新股168龍虎榜”中,榮泰健康(63.710, 0.72, 1.14%)排在較為靠前的位置。榮泰健康主要生產按摩椅,一個細分又細分行業中的公司究竟會有怎樣的增長潛力?

中國家庭按摩椅保有量低

目前,按摩椅行業還是一個非常小的行業,以至于行業的數據都沒有。按摩椅興起于日本,原先主要生產國是日本,后來到韓國和中國臺灣地區,再到新加坡。目前,中國已是最大的按摩椅生產國,前些年以出口為主。

在日本,按摩椅的家庭保有率已經超過10%,韓國為5%左右。韓國用了3年的時間達到這個保有量,這3年中每年的增速是60%-70%。據行業人士預計,去年中國銷售了50萬臺左右的按摩椅,若按4億個家庭來計算,保有率不到1%。所以,按摩椅在中國還有著很大的發展潛力。相關行業研究員認為,在人口老齡化、健康意識增強的驅動下,以及在共享按摩椅模式爆發的背景下,國內按摩椅市場將從低速培育期向快速成長期轉變,估計到 2025 年按摩椅保有量將超過 2100萬臺,滲透率達到 4.72%,年增量市場達到 263億元。

目前,國內按摩椅生產商主要有榮泰健康、奧佳華(19.200, -0.15, -0.78%)、傲勝等3-5家核心企業,其他都是小廠。其中,榮泰健康產量最大,去年生產了18萬臺,今年前三季度也生產了18萬臺。如果中國按摩椅的保有量如上文預計的那樣增長,對榮泰健康而言,便有了連續3-5年高速增長的市場基礎。

榮泰健康業務總的來說分兩塊:一是對外銷售,二是以移動支付、物聯網技術為支撐的共享按摩椅模式。

對外銷售這塊,又分外銷和內銷,從我們調研的情況來看,外銷未來幾年仍將保持10%左右的增長,公司高增長潛力在于共享按摩椅和內銷。

共享按摩椅潛力大

2015年底,榮泰健康注冊了控股子公司(公司占70%股權,其余30%為員工持股平臺)及共享服務品牌“摩摩噠”,2016年開始啟動共享按摩椅業務。截至2017年10月,共鋪設了6萬臺按摩椅,主要鋪設在影院、商場、機場、高鐵等場所,至今年三季度末的時候,有2000多萬人次使用過。有行業研究員預計,榮泰健康 2017年-2019 年末鋪設的按摩椅數量將分別達到 5萬、8萬、10萬臺,將分別貢獻利潤 0.26億元、1億元及1.8億元。從我們調研的情況來看,這個預計可能偏保守。

共享按摩椅最大的成本費用是租金和廣告費,租金占銷售收入的50%,按摩椅成本回收周期行業中最快的是半年,大多在一年以內,榮泰健康內部預估的時間要長一些。一臺按摩椅的月收入行業平均水平在1500元左右,榮泰健康則稱是1000元。榮泰健康三季報中共享服務的凈利率是12%,未來可能會隨著規模的擴大而提高。

那么,共享服務會不會有天花板?共享服務的場景有多個層次,大到每天千人流量的高鐵站、機場、醫院等,小到幾十人的企業甚至幾個人的家庭。假設在幾十人的企業投放一臺按摩椅,每天收費20元企業是能接受的,而這個收費水平,投放者不用一年就能收回成本。所以,共享場景目前很難看到天花板,但需關注的是,會不會有非按摩椅行業的企業強勢進入引發價格戰。

今年內銷高速增長

在內銷模式上,榮泰健康主要有線上和線下兩種,線下有經銷商、訂制、專賣店和體驗店等多種形式。線上主要賣1萬元左右的按摩椅,線下是價格超過2萬元相對高端的產品。今年,榮泰健康直營和經銷的增速都較高,達到50%-60%。如果中國按摩椅保有率保持較高的增長,預計這個增速會保持3年-5年。

公司的產能足夠應對這樣的增速。目前,榮泰健康上海老廠區的年產量是18萬臺-20萬臺,今年開始建設的南潯廠區一期、二期達產后,全年產量能做到30萬臺。另外,公司明年還打算在上海建設一個新的廠區,計劃產能是15萬臺。(研究員 顧惠忠)

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